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【推荐】龙头股翘首企盼第二春公募激辩行情持续性

时间:2023-01-16 来源网站:西柚财经网

龙头股翘首企盼“第二春” 公募激辩行情持续性

龙头股翘首企盼“第二春” 公募激辩行情持续性

摘要

展望后市,万家基金表示,经济处于持续复苏过程中,人民币升值趋势、流动性较为宽裕的环境有望持续,对A股形成一定支撑。整体来看,短期股市有望震荡上行,中长期或呈震荡态势,出现一些结构性机会,具体可以关注大消费板块以及长期增速向好的科技行业,比如新能源、半导体等板块。本周大盘上攻,再度引爆了市场对龙头股的激辩。投资者急切想知道的是,在经历了大幅调整后,基金扎堆的龙头股们,会不会借此迎来第二春?投资者更想知道,高估值曾是这些龙头股杀跌的主要原因,若龙头股此次能够再次反弹至高位,高估值会不会再度成为悬在龙头股上的达摩克利斯之剑?

即便在基金经理群体中,对于上述两个问题的回答也是大相径庭。一些顶流基金经理认为,A股值得长期投资的标的并不多,在资金持续流入头部基金的背景下,增量资金大概率还是会配置在确定性相对更高的龙头股上。以此来看,龙头股的第二春值得期待。但也有部分基金经理认为,今年的流动性预期不如去年,对估值的进一步提升存在压制,龙头股如果再度上涨至高位,还是存在被估值杀的风险,逢高落袋为安或是最佳选择。

本周A股市场大涨改变了投资者对龙头股的心态。在贵州茅台等各行各业龙头股集体上涨的背景下,包括基金经理在内的许多投资者,开始重新审视龙头股战略。

海富通基金量化投资部总监杜晓海指出,北向资金流入是龙头股上涨的重要因素,而北向资金流入可能与人民币升值预期有关。他认为,中国经济基本面支持人民币保持强势,且人民币保持强势能够一定程度降低输入型通胀的影响,人民币一旦持续升值,将提升所有中国核心资产的价值。短期内北向资金流入,核心资产受益较多。长期来看,机构投资者的市场占比提高,将使得高质量个股的投资偏好持续提升。

但对于龙头股此轮行情的持续性,业内依然争辩不休。

经过前期的修复,站在当前位置上,我们认为任何一个方向都不具备明显的比较优势,通过估值性价比进行均衡配置是比较好的选择。针对核心资产,前期估值已经出现一定的回调,如果考虑估值切换,部分具备性价比的优质公司已经可以重新纳入到投资视野中来。对于顺周期资产,很多资源品价格上涨的速度过快,但也看到由于供给端收缩的原因,价格的底部是逐步抬升的。兴业基金的基金经理邹慧直言。

与此同时,在一些基金经理眼里,当前中国经济是以存量为主的优化时代,各行各业的竞争加剧,格局更加稳定,对于中小企业,成长的过程都要比以前难度大得多。在他们看来,核心资产绝对是褒义词,只有它们才能长期给投资带来确定性的预期和高估值,让投资者长期持有,因短期一时的震荡就离开并非真正意义上的价值投资。这也就是中小票总是整体性走不出行情的原因。当下中小票基本面突围难度很大。一位基金经理表示。

虽然龙头股整体重回上升通道存在不确定性,但基金经理们一致认为,在当前时点,龙头股中必然存在结构性的投资机会。

杜晓海表示,目前龙头股的估值有一定分化,有部分较贵,也有部分比较合理。估值合理的核心资产是比较适合中长线持有的,对于确实比较贵的品种应慎重评估。整体来说,核心资产的估值比疫情前时期高一些是合理的。他指出,对估值的判断更需要结合个股成长性来综合衡量,在流动性偏宽松的环境,相比起估值的绝对值高低,很多投资者更看重个股基本面景气度和投资逻辑。

诺德基金应颖分析说,大部分核心资产经历一轮调整,在当前位置兼具估值与基本面的支撑,可能很难讲是不是熟悉的情形又回来了。从中长期看,大部分核心资产当前位置具有配置价值。

邹慧表示,结合目前的宏观环境,全球经济复苏概率在持续抬升,经济和政策恢复常态的可能性在增加,高估值资产必然受到压制。无论是否是行业龙头,关键还是看行业的景气度和估值的性价比。自己较早进行了仓位切换动作,从行业的核心资产龙头公司到细分赛道的隐形冠军逐渐切换,从结果来看还是收到了不错的效果。

展望后市,万家基金表示,经济处于持续复苏过程中,人民币升值趋势、流动性较为宽裕的环境有望持续,对A股形成一定支撑。整体来看,短期股市有望震荡上行,中长期或呈震荡态势,出现一些结构性机会,具体可以关注大消费板块以及长期增速向好的科技行业,比如新能源、半导体等板块。

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